“Le singe est toujours singe, fût-il vêtu de pourpre” - Proverbe Grec
La bonne nouvelle de la semaine
En 2021 il n’y a plus besoin d’avoir moins de trois ans pour croire au Père Noël et aux miracles.
On arrêtera de travailler grâce au bitcoin, on sauvera la planète grâce à des fonds de placements ESG, on sera heureux dans le métavers et les actions AMC iront to the moon.
AMC est le plus gros opérateur de salles de cinéma au monde, qui a dû faire face à Delta, Omicron, Netflix, Disney mais a été sauvé par… les Apes1, nom donné aux traders TikTok de “meme stock” prêts à sauver coûte que coûte une société grâce à l’effet de groupe en achetant de ses actions.
Le Wall Street Journal le résume ainsi:
“A mob rescued the world’s largest movie-theater chain from the edge of bankruptcy. It turned out to be only the first act in an improbable story that made this year in American business like none other.
More than four million people joined forces to put billions of dollars into AMC Entertainment Holdings Inc., staking their money on a company so battered by the pandemic and competition from streaming entertainment that Wall Street investors had bet big on its imminent collapse.”
Le prix d’une action dépend en général des éléments suivants:
la situation financière de la société à un instant T, ses actifs moins ses dettes, soit ses fonds propres. Ce qui revient à ses actionnaires à l’instant T.
la capacité de la société à générer des profits et à faire croitre ses profits dans le futur et donc la capacité de la société à venir augmenter les fonds propres. Ce qui reviendra à ses actionnaires dans le futur.
le nombre d’actions émises par la société. Plus il y a d’actions qui circulent, plus petite est votre part du gâteau sur les fonds propres actuels et futurs. Si vous êtes dix propriétaires d’une pizza, votre part vos dix fois moins que si vous étiez le propriétaire unique de cette même pizza.
Les Apes adorent en général les sociétés qui font des pertes et dont les fondamentaux ne sont pas bons, la valorisation étant ainsi plus difficile à effectuer: vous ne pouvez pas valoriser l’action par rapport à sa situation financière actuelle et permet ainsi d’imaginer toutes les fantaisies possibles. Ils concentrent ainsi tout leur savoir et leurs efforts sur une méthode similaire à celle appliquée aux cryptomonnaies: convaincre le prochain Ape d’acheter à un prix plus cher que celui payé par l’Ape précédent afin de générer un profit. Et ainsi de suite. Méthode chère à Charles Ponzi, qui fonctionne bien quand vous entrez et sortez à temps.
La mauvaise nouvelle de la semaine
Reprenons les trois éléments dont une action pourrait dépendre.
Situation financière
Une manière qui peut s’appliquer pour déterminer la situation financière d’une entreprise est d’aller lire son rapport financier.
Ci-dessous un résumé de la situation pré-covid, fin 2019, et fin septembre 2021 pour AMC Entertainment Holdings Inc.
Pas besoin d’être un génie LinkedIn pour voir que la situation, déjà mauvaise pré-covid, s’est fortement détériorée. Au 30 septembre 2021, les actifs ne couvrent pas les dettes et les fonds propres sont donc négatifs. En d’autres termes, la valeur comptable des actions au 30 septembre 2021 est de 0.
On revient sur les actions plus tard.
Capacité à générer les profits dans le futur
On n’achète pas une action pour sa situation à un instant T mais avant tout pour sa capacité à générer des profits et donc des dividendes dans le futur.
Peut-être qu’un jour on retrouvera un niveau d’avant covid pour les salles de cinéma. Ce n’est en tout cas pas encore le cas.
Que faire pour augmenter les recettes d’un cinéma ? Un meilleur service? des sièges plus confortables? de plus grands écrans? des écrans 3D?
Les Apes s’en fichent de tout ça. Il faut proposer de vraies innovations qui amélioreront la profitabilité des salles cinéma, ce qu’Adam Aron, CEO de AMC, a bien compris.
Le nombre d’actions émises
Encore une fois, Adam a vu tout juste. Profitant de l’engouement des Apes pour AMC, il multiplié les émissions de nouvelles actions pour que tout le monde puisse participer à la fête, divisant ainsi la pizza par plus de cinq.
Un ours de la vieille école s’attendrait donc logiquement à voir le prix de l’action en baisse: une société surendettée dans un marché en déclin qui a multiplié par plus de cinq le nombre de ses actions au cours des derniers 24 mois.
Détrompez-vous. Au contraire, les Apes ont envoyé AMC to the moon. Le cours de l’action à USD 7.20 au 31 décembre 2019 représenterait aujourd’hui pour le même nombre d’actions un cours de USD 205 dollars!
Adam Aron, qui vous propose d’accepter le Dogecoin et vous offre des popcorns si vous achetez ses actions pourries, en a profité pour en vendre pour USD 35 millions, prix qu’il ne devait même pas imaginer dans ses rêves les plus fous dans le métavers. Il doit bien rigoler en vous voyant poster des vidéos sur la possibilité que le titre atteigne USD 100,000, ce qui représenterait une capitalisation de 51 trillions, soit plus de 15 fois la capitalisation d’Apple.
Le Tweet de la semaine
La leçon de la semaine
N’ignorez quand même pas trop les singes, d’après une étude - un peu ancienne il est vrai – les singes seraient de meilleurs investisseurs que les humains.
À voir comment vous avez évolué depuis 2013, je ne serais toutefois pas surpris que les singes aient gardé leur avantage.
En tout cas, Mark aura une fois de plus prouvé que ses réseaux sociaux sont un outil magique pouvant faire croire n’importe quoi à presque n’importe qui.
Chers Apes, quoi que vous lisiez sur Facebook, le Père Noël n’existe pas.
Joyeux Noël.
Newsletter inspirée des articles de Doomberg Super Stonks! AMC Entertainment Holdings et No Planet for the Apes
Singe sans queue en anglais. Les dictionnaires français les plus complets atteignent 90'000 mots. L'anglais, considéré comme particulièrement riche, dispose de plus de 200'000 mots.